Фьючерс (либо фьючерсный контракт) - это один из видов производных финансовых инструментов (деривативов). В этом случае термин «производный» означает, что цена на этот инструмент будет соотнесена с ценой определенного товара (нефти, золота, пшеницы, хлопка и т.д.), который будет лежать в основе контракта, и являться базовым. Как правило, операции с производными инструментами производятся не для приобретения базового актива, а получения прибыли от повышения либо понижения цены на него (лишь немногим более 1-го процента всех сделок с фьючерсами заканчиваются реальной поставкой товара).

Торговля фьючерсами базируется на условии будущей поставки. Отсюда и название этого дериватива: «futures» - от англ. «будущий». Таким образом, покупая фьючерсный контракт, вы соглашаетесь заплатить сегодня цену за товар, который вы получите в будущем. В этом состоит главное отличие рынка фьючерсов от наличного рынка», на котором вы получаете ваш товар сразу после оплаты его текущей рыночной стоимости.

Отличное объяснения понятия фьючерса представлено в книге Тодда Лофтона «Основы торговли фьючерсами»:

«Предположим, мы живем в сельскохозяйственном штате Айова. Я развожу крупный рогатый скот, а вы выращиваете кукурузу в 15 милях от меня. Каждую осень, когда ваша кукуруза поспевает, вы перевозите весь урожай ко мне, и я покупаю его, чтобы кормить бычков. Справедливости ради, мы соглашаемся, что я заплачу вам за кукурузу по цене Чикагской Товарной Биржи в день поставки. Кукуруза важна для нас обоих. Это ваш основной урожай, одновременно кукуруза — это мои главные затраты на кормление скота. Я надеюсь на низкие цены. Все лето вы молитесь, чтобы что-нибудь, например, неожиданная закупка зерна русскими, повысило цены на зерновые. Одним весенним деньком вы являетесь ко мне с предложением: «Давайте назначим цену на кукурузу на следующую осень сейчас, и выберем цену, которая позволит каждому из нас получить разумную прибыль и договоримся об этом. В этом случае ни один из нас не должен будет беспокоиться, какими окажутся цены в сентябре. Мы сможем лучше планировать и спокойно заниматься нашим бизнесом, не волнуясь относительно цены на кукурузу». Я соглашаюсь, и мы сходимся по цене $3.00 за бушель. Такое соглашение называется форвардным контрактом. «Контрактом» — потому, что это соглашение между покупателем и продавцом, а «форвардным» он является из-за того, что мы планируем совершить фактическую сделку позже или в будущем времени.

Это неплохая идея, но не без недостатков. Предположим, русские неожиданно объявили об огромной закупке, и цены на кукурузу поднялись до $3.50. Вы станете думать, как расторгнуть наш контракт. Точно также и я не очень то стремился бы соблюдать наше соглашение, если небывалый урожай приведет к падению цен на кукурузу до $2.50 за бушель. Есть и другие причины, по которым наш форвардный контракт может оказаться невыполненным. Буря может уничтожить весь ваш урожай кукурузы. Я могу продать свой скотоводческий бизнес, и новый хозяин не посчитает себя связанным нашим соглашением. Любой из нас может обанкротиться.

Фьючерсные контракты придумали, чтобы устранить проблемы, не оговоренные форвардными контрактами, но сохранить при этом большинство их преимуществ. Фьючерсный контракт — это тот же форвардный контракт, но с некоторыми добавлениями."

К добавлениям, о которых говорил Тодд Лофтон, — это стандартизация контрактов — стандартные объемы, сроки поставки, требования к качеству. В ходе биржевых торгов определяется только цена. Вы можете в любой момент купить или продать товар. Таким образом, продавцы и потребители товаров могут реализовывать товар в тот момент, когда цена им кажется приемлемой, и могут в любой момент избавиться от товара, если условия изменились. Это дает возможность профессионалам хеджировать риски связанные с их деятельностью —именно в этом основное предназначение фьючерсных контрактов .

Но, из-за склонности человека заработать всегда и везде, при появлении любого рынка, на нем появляются спекулянты. Спекулянтам не надо ничего , им не нужна реальная поставка. Их цель купить дешевле и продать дороже. Фьючерсные рынки с их биржевой ценрализованностью, прозрачностью и высоким качеством брокерского обслуживания, ликвидностью и широким выбором инструментов, предоставляют великолепные возможности для интернет трейдинга и инвестиций.

Чем отличается торговля фьючерсами от Forex / форекс

Торговля фьючерсами похожа на интернет трейдинг на Forex. На фьючерсных рынках используются те же принципы фундаментального и технического анализов, те же стоп и лимит ордера, индикаторы, графики, финансовые новости и т.д. Любой трейдер работающий на форекс может перейти к торговле фьючерсами, но учитывая некоторые особенности торговли фьючерсами. Несмотря на то что рынок фьючерсов / Futures так схож с рынком forex, по данным статистики 90% трейдеров работающих на фьючерсных рынках зарабатывают деньги, в то время как по данным той же статистики 90% на рынке FOREX их теряю. В чем здесь вопрос.

Ответ прост:

• Неоспоримое преимущество биржевого рынка над внебиржевым;
• Более совершенная система клиринга сделок;
• Единые биржевые котировки;
• Более низкие издержки;
• Лучшие условия для торговли;
• Самые лучшие условия для внутридневного трейдинга;
• Хорошее отношение к клиенту.

Неоспоримое преимущество биржевого рынка над внебиржевым. У интернет трейдинга валютными фьючерсами есть целый ряд преимуществ перед рынком форекс / forex. Именно по этой причине опытные трейдеры часто предпочитают торговлю на рынке форекс фьючерсам. Клиринг на фьючерсах происходит централизованно, и только на бирже, на которой торгуется данный контракт. Приказы брокеру отдаются через торговый терминал клиентом, брокер, в свою очередь всегда переадресовывает приказ клиента на биржу, на бирже состыковывается сделка данного клиента с противоположной сделкой другого клиента, после этого сделка клиента появляется открытой в его терминале. При торговле электронными фьючерсными контрактами терминал клиента напрямую соединен с сервером брокера, который подключен к электронной системе биржи. Клиринг происходит автоматически и занимает доли сикунды.

Все чисто и прозрачно! Все сделки клиентов состыковываются централизовано, через биржу. К примеру - если клиент покупает фьючерсный контракт по каким либо инструментам и кур идет вниз, то этот клиент несет убытки, а это значит что другой клиент, который продал ему этот фьючерс получает такую же прибыль. Биржа и брокер не зарабатывают на проигрыше клиента, и даже теоретически это невозможно. Заработок брокера и биржи - это комиссионные, а так как количество сделок клиентов огромное, минимальные комиссионные для клиента становятся для них хорошим доходом. Ни биржа, ни брокеры не заинтересованы в том, чтобы клиент поигрывал, так как чем больше клиенты совершают сделок, тем выгоднее биржам и брокерам. Напротив, биржи и брокеры заинтересованы в том, чтобы клиенты зарабатывали и совершали как можно больше сделок и предоставляют для этого все условия - постоянное улучшение терминалов, усовершенствование системы клиринга, ввод новых типов ордеров и т.п.

Это очень важно, что сама система даже теоретически не позволяет брокеру работать против клиента. Опытные трейдеры всего мира понимают это и отдают свои предпочтения торговле фьючерсами.

Более совершенная система клиринга сделок. С целью увеличения качества и скорости исполнения клиентских приказов электронная система клиринга биржи постоянно совершенствуется. С брокерским домой Water House Capital на данный момент при торговле любым ликвидным (высокий объем продаж) фьючерсом возможно открывать - закрывать позицию в пределах секунды.

На фьючерсах открытие сделки происходит моментально и по текущей цене на момент получения сигнала биржей. Таким образом если цена стала для клиента лучшей, позиция будет открыта по ней. Если сильное движение, то сделка будет открыта моментально и исполнена практически по текущей цене, что означает полное отсутствие реквотов характерных для рынка форекс, когда при сильном движении рынка клиенту предлагается открыть позицию по новой цене, что может быть приличной суммой.

Единые биржевые котировки. На рынке форекс дилеры потенциально могут сыграть на котировках против клиента, у каждого дилера котировки разные так как они пользуются различными поставщиками котировок. На рынке фьючерсов как расхождение котировок у клиентов, так и возможность брокера сыграть против клиента полностью отсутствуют, так как рынок фьючерсов централизован на бирже. Котировки формируются автоматически, по муре поступления заявок от клиентов. Клиенты своими сделками сами формируют котировки фьючерса. Из за этого у всех брокеров в терминалах одинаковые котировки, на фьючерсы. Это является неоспоримым преимуществом над форексом.

Более низкие издержки. В отличие от форекса на фьючерсах фиксированный спред отсутствует, есть плавающая разница БИД / АСК, которая формируется самими клиентами в зависимости от их ордеров. На ликвидных фьючерсах эта разница обычно минимальна и составляет не более 1 пипса. Комиссия брокера назначается клиенту индивидуально и зависит от количества сделок, при малом количестве сделок комиссия обычно равна спреду по аналогичной валютной паре на форекс, при большом количестве сделок - значительно ниже.

Лучшие условия для торговли. На электронных фьючерсах нет ограничений на постановку отложенных ордеров по расстоянию от текущей цены. Вы можете ставить отложенные ордера на любом расстоянии от рынка. Для клиентов, которые работают внутри дня, маржа по открытым позициям в 2 раза ниже обычной, а по некоторым, самым популярным, фьючерсным контрактам маржа может быть еще ниже.

Самые лучшие условия для внутридневного трейдинга. Торговля электронными фьючерсами как нельзя лучше подходит для внутредневного трейдинга. Как уже говорилось выше, электронная система клиринга настолько идеальна и отточена, что позволяет практически мгновенно состыковывать между собой сделки клиентов, что нельзя сказать о возможностях дилера, которому требуется значительно большее время для состыковки сделок клиента через банк с противоположными сделками. Ни один дилер не может себе позволить разрешить клиенты совершать сделки с удержанием позиции менее 1 минуты - за это время он физически не сможет состыковать сделку через банк и прибыль трейдера станет убытком для дилера. Электронные фьючерсы максимально подходят для . Так же скальперам предоставляются минимальные комиссионные, так как брокеру выгодно когда клиент совершает большое количество сделок.

Добавить к вышесказанному можно то, что на рынке фьючерсов отношение брокера к клиенту самое хорошее , потому что брокер зарабатывает только тогда, когда клиент выигрывает, его счета растут с ростом объема сделок. Брокер зарабатывает только на комиссионных от сделок клиента и даже теоретически не может получать прибыль при проигрышной торговле клиента. Брокеры и биржи заинтересованы в том, чтобы клиент зарабатывал, и предоставляют все возможные условия для этого.

5 (99.92%) 1185 vote[s]

Наверняка Вы уже замечали на различных финансовых сайтах, где есть котировки валют и экономические новости специальный раздел "Фьючерсы". При этом существует большое множество их разновидностей. В этой статье мы поговорим о том, что это такое Фьючерсы, зачем они нужны и какие они бывают.

1. Что такое Фьючерс

Фьючерс (от англ. "futures" - будущее) - это один из ликвидных финансовых инструментов, который позволяет купить/продать товар в будущем по заранее обговоренной цене сегодня

Например, покупая декабрьский фьючерс летом Вам будет осуществлена поставка этого товара в декабре по той цене, которую Вы заплатили летом. Например, это могут быть акции , валюта, товары. Момент завершения контракта называется экспирацией .

Широкое распространение они получили с 1980 годов. В наше время Фьючерсы представляют собой лишь один из инструментов для спекуляции многих трейдеров .

Каковы цели фьючерса

Главная цель фьючерсов - это хеджирование рисков

Например, Вы владеете крупным пакетом акций какой-то компании. На фондовом рынке намечается снижение и у Вас появляется желание избавится от них. Но продать такой большой объем за короткий промежуток времени проблематично, поскольку это может вызвать обвал. Поэтому можно пойти на рынок фьючерсов и открыть позицию на понижение.

Также подобную схему используют в периоды неопределенности. К примеру, существуют какие-то финансовые риски. Они могут быть связаны с выборами в стране, с какими-то неопределенностями. Вместо того, чтобы продавать все свои активы, можно на рынке фьючерсов открыть противоположные позиции. Тем самым обезопасивая свой инвестиционный портфель от убытков. Если фьючерс будет падать, то Вы заработаете на этом, но потеряете на акциях. Аналогично и в случае, если будут расти акции, то вы заработаете на этом, но потеряете на фьючерсах. Вы как бы поддерживаете "статус кво".

Примечание 1

В учебниках можно увидеть другое название - "фьючерсный контракт". На самом деле это одно и то же, поэтому можно говорить как Вам удобнее.

Примечание 2

Форвард очень похож по определению на фьючерс, но является разовой сделкой между продавцом и покупателем (частная договоренность). Такая сделка проводится вне биржи.

У любого фьючерса обязательно должен быть указан срок исполнения, его объем (размер контракта) и следующие параметры:

• наименование контракта
• условное наименование (сокращение)
• тип контракта (расчётный/поставочный)
• размер контракта - количество базового актива, приходящееся на один контракт
• сроки обращения контракта
• минимальное изменение цены
• стоимость минимального шага

Фьючерсы никто не выпускает, как акции или облигации . Они являются обязательством между покупателем и продавцом (т.е. фактически трейдеры на бирже сами их создают).

2. Виды фьючерсов

Фьючерсы делятся на два вида

1. Расчетные
2. Поставочные

С первыми все попроще, что ничего поставляться не будет. Если их не продать до момента исполнения, то сделка будут закрыта по рыночной цене в последний день торгов. Разница между ценой открытия и закрытия и будет либо профитом, либо убытком. Большинство Фьючерсов является расчетными.

Второй вид фьючерсов - поставочные. Даже по названию понятно, что они при завершении времени будут поставляться в виде реальной покупки. Например, это могут быть акции или валюта.

По сути Фьючерс это обыкновенный биржевой инструмент, который можно продать в любой момент. Не обязательно дожидаться срока его исполнения. Большинство трейдеров стремиться просто заработать, а не что-то купить в реальности с поставкой.

Для трейдера наибольший интерес представляют фьючерсы на индексы и на акции. Крупные компании заинтересованы снижать свои риски (хеджировать) особенно в товарных поставках, поэтому они являются одними из основных игроков на этом рынке.

3. Зачем нужны Фьючерсы

У Вас может возникнуть логичный вопрос, а зачем нужны Фьючерсы, когда есть базовые цены. История вопроса их появления уходит в далекие 1900 года, когда осуществлялась продажа зерна.

Чтобы застраховаться от сильных колебаний на стоимость товара, цену на будущую продукцию закладывали еще зимой. В итоге вне зависимости от урожайности была возможность у продавца купить по средней цене, а у покупателя продать. Это своего рода гарантия, что у одного будет, что поесть, у другого будут деньги.

Также фьючерс нужен для предсказания дальнейшей цены, точнее о том, какой ее ожидают участники торгов. Существуют следующие определения:

1. Контанго - актив торгуется по более низкой цене, чем цена фьючерса
2. Бэквардация - актив торгуется по более высокой цене, чем цена фьючерса
3. Базис - это разница между стоимостью актива и фьючерса

4. Торговля Фьючерсами - как и где купить

При покупке фьючерса на Московской бирже необходимо внести собственных средств примерно на 1/7 части стоимости покупки. Эта часть называется "гарантийное обеспечение". За рубежом эта часть называется маржей (на англ. языке "margin" - кредитное плечо) и может составлять гораздо меньшее значение (в среднем 1/100 - 1/500).

Заключение контракта на поставку называют "хеджированием".

В России самым популярным фьючерсом является индекс РТС.

Купить фьючерсы можно у любого Форекс-брокера или на валютной секции ММВБ. При этом дается бесплатное "кредитное плечо", что позволяет играть на приличные деньги, даже с небольшим капиталом. Но стоит помнить про риски использования плеча.

Лучшие Форекс брокеры:

Лучшие брокеры для ММВБ (секция FORTS):

5. Фьючерсы или Акции - на чем торговать

Что выбрать для торговли: фьючерсы или акции? У каждого из них есть свои особенности.

Например, купив акцию по ней можно получать ежегодные дивиденды (как правило, это небольшие суммы, но тем не менее - лишних денег не бывает). Плюс к тому же, акции можно держать сколько угодно долго и выступать в роли долгосрочного инвестора и еще получать хоть небольшой, но процент прибыли каждый год.

Фьючерсы более спекулятивный рынок и здесь держать их дольше нескольких месяцев вряд ли имеет смысл. Зато они более дисциплинируют трейдера, поскольку здесь приходится думать о более коротком промежутке игры.

Комиссии за операции на фьючерсах где-то в 30 раз ниже, чем на акциях и плюс к тому же плечи выдаются бесплатно в отличии от рынка акций (здесь кредит будет обходится в 14-22% годовых). Так что для любителей скальпинга и интрадей торговли, они подходят как нельзя лучше.

На рынке акциях нельзя шортить (играть на понижении) некоторые акции. У фьючерсов такой проблемы нет. Можно покупать и в лонг и в шорт все активы.

6. Фьючерсы на российском рынке

На бирже ММВБ есть три основные секции, где есть фьючерсы

1. Фондовая
   • Акции (только самые ликвидные)
   • Индексы (РТС, ММВБ, страны БРИКС)
   • Волатильность фондового рынка ММВБ
2. Денежная
   • Валютные пары (рубль, доллар, евро, фунт стерлингов, японская йена и т.д.)
   • Процентные ставки
   • Корзина ОФЗ
   • Корзина еврооблигаций РФ-30
3. Товарная
   • Сахар-сырец
   • Драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий)
   • Нефть
   • Среднюю цену электроэнергии

Наименование фьючерсного контракта имеет формат TICK-MM-YY , где

• TICK - тикер базового актива
• MM - месяц исполнения фьючерса
• YY - год исполнения фьючерса

Например, SBER-11.18 - фьючерс на акции Сбербанка с исполнением в ноябре 2018 года.

Есть также сокращенное наименование фьючерса имеет формат CC M Y, где

• СС - краткий код базового актива из двух символов
• M - буквенное обозначение месяца исполнения
• Y - последняя цифра года исполнения

Например, SBER-11.18 - фьючерс на акции Сбербанка в сокращенном наименовании выглядит так - SBX5.

На ММВБ приняты следующие буквенные обозначения месяцев:

• F - Январь
• G - Февраль
• H - Март
• J - Апрель
• K - Май
• M - Июнь
• N - Июль
• Q - Август
• U - Сентябрь
• V - Октябрь
• X - Ноябрь
• Z - Декабрь

Похожие записи:

Своим появление фьючерсы обязаны торговле зерном, на которое были заключены первые стандартизированные фьючерсные контракты на Чикагской товарной бирже Chicago Board of Trade в 1865 г. Сегодня, вследствие широкого развития финансовых рынков, в качестве базового актива могут выступать не только реальные активы, такие как товары, сырье, валюта, акции и облигации, но и такие нематериальные вещи, как процентные ставки, уровень инфляции, индикаторы волатильности, погода и др.

Российский срочный рынок

Российский срочный рынок занимает значительную долю в общем обороте Московской биржи. Для торговли фьючерсами сегодня доступно около 57 активов. Самые ликвидные из контрактов представлены на странице срочного рынка на официальном сайте Московской биржи. По факту более-менее активная торговля ведется только по этим фьючерсам, хотя помимо них есть еще ряд контрактов, которые будут освещены в конце статьи.

Посмотреть актуальные котировки фьючерсов, дату экспирации и размер гарантийного обеспечения можно перейдя по ссылке, соответствующей интересующему базовому активу.

Краткие наименования фьючерсов складываются по следующему принципу:

[идентификатор базового актива]—[месяц исполнения].[год исполнения]

Например: фьючерс на валютную пару доллар/рубль имеет наименование Si-3.18 . Si — идентификатор пары доллар/рубль, 3 — месяц исполнения март, 18 — год исполнения 2018.

Краткий код того же самого контракта будет выглядеть так: SiH8 .

Год исполнения здесь сокращен до одной цифры первого разряда, а месяц обозначается в виде латинской буквы «H». Соответствие месяцев и латинских букв приведено в таблице.

Таким образом, аналогичный контракт на валютную пару с исполнением в июне 2019 г. будет иметь краткий код SiM9 .

Спецификации всех коротких кодов можно найти также на сайте Мосбиржи .

Классификация фьючерсов по типу и дате исполнения

По типу исполнения фьючерсы делятся на две категории:

Поставочные — продавец в дату экспирации (исполнения контракта) поставляет базовый актив покупателю по цене, зафиксированной в контракте. Соответственно, покупатель должен оплатить его полную стоимость. На российском рынке поставочными являются фьючерсы на акции и облигации. Все остальные контракты Московской биржи, с которыми может встретиться частный инвестор, являются расчетными.

Расчетный фьючерс — в дату экспирации стороны выплачивают друг другу разницу между ценой актива, обозначенной в контракте, и рыночной ценой на дату расчетов.

Для каждого базового актива может быть несколько фьючерсов, различающиеся по дате экспирации. Исполнение большинства контрактов приходится на март, июнь, сентябрь и декабрь — их называют квартальными. Последним торговым днем является 15 число месяца (если выходной, то ближайший торговый день). Днем исполнения является первый торговый день после последнего дня заключения Контракта.

Важно! Исключением являются фьючерсы на ОФЗ, по которым днем исполнения является 5 число месяца, а также фьючерс на нефть марки Brent. Нефтяные фьючерсы меняются каждый месяц. Последним торговым днем является первый рабочий день следующего месяца, однако по факту торги в этот день не активны из-за того, что нефтяные фьючерсы на международном рынке к этому моменту уже экспирировались. Поэтому, если требуется оставить позицию открытой, необходимо в последний рабочий день текущего месяца закрыть её по истекающему контракту и открыть на следующем фьючерсе.

Фьючерс с более коротким сроком обращения называется ближним . Соответственно, фьючерс с более длинным сроком будет называться дальним относительно него. Как правило, самые активные торги ведутся по фьючерсу с ближайшим сроком экспирации.

Стоимость фьючерсного контракта является отображением ожиданий рынка о цене базового актива на дату экспирации. То есть, если рынок ожидает, что базовый актив будет расти, фьючерс будет торговаться дороже, чем сам актив. А если ожидания рынка негативные, то котировки фьючерса будут ниже, чем цены на спот-рынке.

Если дальний фьючерс торгуется дороже ближнего фьючерса или спот-рынка, то говорят, что он находится в состоянии контанго . Если имеет место обратная ситуация, когда дальний фьючерс оказывается дешевле, то говорят, что фьючерс торгуется в состоянии бэквордации . Разница между ценой фьючерса и ценой базового актива называется базисом , который положителен в случае контанго, и отрицателен в случае бэквордации.

Для большинства активов наиболее частым соотношением цены фьючерса и базового актива является контанго. Теоретически справедливая цена фьючерсного контракта рассчитывается по формуле:

P фьючерс = P спот * (1 + R * ( T / 365)), где

P фьючерс и P спот — цена фьючерса и цена на спот-рынке соответственно,

R — безрисковая процентная ставка,

T — срок до истечения контракта.

Логика заключается в том, что продавец фьючерсного контракта имеет альтернативу: продать базовый актив прямо сейчас и разместить вырученные средства, например, в обычные ОФЗ. Тогда за тот же период он сможет получить небольшую безрисковую доходность. Положительный базис должен компенсировать ему этот доход за период до экспирации. Таким образом, дальний фьючерс будет стоить дороже цен на спот-рынке (дороже ближнего фьючерса), но с приближением даты экспирации спред между ними будет сужаться.

Пример: рассмотрим фьючерсные контракты на 10 акций Лукойла LKOH-3.18 и LKOH-6.18 со сроками исполнения март и июнь соответственно. Стоимость акций компании на текущий момент 3747 руб. Ближний фьючерс LKOH-3.18 торгуется по цене 37 626 руб., что эквивалентно стоимости акции 3762,6 руб. Положительный базис составляет 25,6 руб. или 0,7% от стоимости акции. Для дальнего фьючерса LKOH-6.18 при цене 38 400 руб. за контракт базис будет уже 103 руб. или 2,7% от стоимости акции.

Состояние бэквордации на российском рынке характерно для активов, по которым есть сильные медвежьи настроения. Также обычной является бэквордация по ближайшими к дате отсечки под дивиденды фьючерсам на акции. Дивидендный гэп закладывается инвесторами в котировки фьючерса.

Пример: по обыкновенным акциям Сбербанка отсечка под дивиденды обычно происходит до середины июня. Мартовский фьючерс SBRF-3.18 на текущий момент торгуется по цене 27866 руб, в то время как фьючерсы SBRF-6.18 и SBRF-9.18 торгуются в бэквордации по ценам 27491 и 27597 руб. соответственно. Отрицательный базис дальних фьючерсов к ближнему составляет -375 руб. (-1,4%) и -269 руб. (-1%) и закладывает будущий дивидендный гэп.

Торговля фьючерсами

Стратегии использования фьючерсов в торговле разделяются на три большие категории: спекуляции, хеджирование и арбитраж.

1) Спекулятивные сделки с фьючерсами

Самыми популярными фьючерсами для спекуляции являются контракты на индекс РТС (Ri) и контракт на пару доллар/рубль (Si). На трейдерском жаргоне их еще называют «ришка» и «сишка». Эти фьючерсы обладают самой большой ликвидностью и высокими объемами торгов, что позволяет торговать их как на среднесрочном горизонте, так и внутри дня. Внутридневные трейдеры, как правило, предпочитают тот контракт, по которому объемы торгов и волатильность в текущий период выше.

Чуть менее популярными, но, тем не менее, активно торгуемыми, являются фьючерсы на нефть (BR), пару евро/рубль (EU) и индекс МосБиржи (MX и MM — «мини»). Среди акций хорошая ликвидность для активных спекуляций есть на фьючерсах Сбербанка(SR) и Газпрома(GZ).

При торговле фьючерсами важно учитывать ряд моментов.

Гарантийное обеспечение (ГО). Так как фактический расчет по фьючерсам происходит в дату экспирации, для каждого контракта предусмотрено гарантийное обеспечение (ГО) — сумма, которая блокируется на счете лица, заключившего контракт, непосредственно в день сделки. Такой механизм необходим для того, чтобы гарантировать участникам торгов исполнение обязательств по контракту. Для клиентов преимущества такой схемы в том, что фактически появляется возможность торговли с большим бесплатным плечом, так как сумма ГО значительно меньше стоимости контракта.

В качестве гарантийного обеспечения по фьючерсной позиции могут выступать не только наличные средства, но и ценные бумаги на брокерском счете.

Величина гарантийного обеспечения изменяется каждый день в зависимости от волатильности и стоимости контракта. При этом, если вы находитесь в открытой позиции и ГО увеличивается, то есть риск, что суммы на вашем счете может не хватить для обеспечения позиции. Уровень текущего ГО можно посмотреть на странице конкретного фьючерса на сайте Московской биржи.

Вариационная маржа. Промежуточный результат по открытым фьючерсным позициям подводится каждый день и начисляется на счет участников торгов в виде вариационной маржи. Рассчитывается она как разница между ценой закрытия текущего торгового дня и ценой, по которой была заключена сделка (либо ценой закрытия предыдущего дня, если сделка была заключена раньше). Вариационная маржа зачисляется на счет участника торгов, если она положительна, и списывается, если отрицательна.

Пример: 1 марта инвестор открыл короткую позицию по индексу РТС по цене 130 000 руб. Цена на закрытии составила 128 050 руб. На счет инвестора была зачислена по итогам дня вариационная маржа в размере 130 000 — 128 500 = 1500 руб. На следующий день цена снизилась еще и по итогам дня составила 126 340 руб. По итогам этого дня на счет было зачислено 128 500 — 126 340 = 2160 руб. Суммарная прибыль на тот момент составляла 3660 руб. На следующий день котировки начали расти, и инвестор закрыл сделку по цене 127 200 руб. В последний день вариационная маржа была отрицательна и равнялась 126 340 — 127 200 = -860 руб. Итого инвестор заработал со сделки 2800 руб. на один контракт.

Преимуществом такого механизма для трейдера является то, что при движении позиции в сторону прибыли начисленная вариационная маржа может быть сразу использована в качестве ГО, то есть появляется возможность для наращивания прибыльной позиции или открытия дополнительной позиции по другим инструментам. Обратной стороной медали является тот факт, что, если чересчур агрессивно это делать, при развороте цены или росте требуемой суммы ГО на счете может не хватить средств для покрытия обеспечения, что приведет к требованию пополнить счет или принудительному закрытию части позиций (margin-call), которое часто бывает невыгодным.

Вечерняя торговая сессия. Стоит учитывать, что фьючерсы торгуются не только во время основной торговой сессии с 10:00 до 18:45 МСК, но и на вечерней сессии с 19:00 до 23:45 МСК, финансовый результат по которой идет в зачет следующего торгового дня. Вечерняя торговая сессия позволяет участникам срочного рынка оперативно реагировать на изменение ситуации на западных торговых площадках, а также сыграть на корпоративных новостях по российским акциям, публикуемым после закрытия.

Помимо технических особенностей есть еще и рыночные нюансы при торговле фьючерсами. Фьючерс всегда является ведомым инструментом по отношению к базовому активу. Например, фьючерс на нефть является зависимым от аналогичных контрактов на Чикагской бирже CME, так что биржевой стакан на нем практически неинформативен. Фьючерсы на акции зависят от котировок соответствующих бумаг, поэтому многие технические сигналы удобнее отслеживать именно по спот-рынку.

Особенностью торговли фьючерсом Si является то, что по нему ведущим инструментом выступает валютная пара USDRUB_TOM, которая в свою очередь коррелирует с нефтяными ценами. Для торговли имеет смысл отслеживать сигналы и по валютной паре, и по нефти. Скальперы помимо этого используют еще и биржевой стакан валютной пары USDRUB_TOD (с расчетом сегодня).

Фьючерс на индекс РТС зависит и от индекса ММВБ, и от курса USD/RUB, так что с точки зрения межрыночного анализа он является еще более сложным инструментом для торговли.

2) Хеджирование

Хеджирование подразумевает открытие двух противоположно направленных сделок по базовому активу и фьючерсу на него с целью застраховаться от изменения стоимости актива в невыгодную для инвестора сторону.

Пример 1: у инвестора имеются на счете 1000 обыкновенных акций Сбербанка, которые он не планирует продавать в ближайшее время. В краткосрочной перспективе появляется высокий риск снижения котировок. Чтобы застраховаться от этого риска, инвестор продает 10 фьючерсов SBRF, которые соответствуют аналогичному количеству акций Сбербанка. Таким образом текущая стоимость портфеля фиксируется, и снижение стоимости акций будет скомпенсировано вариационной маржей по фьючерсу. Когда риск такого снижения минует, инвестор сможет закрыть позицию по фьючерсу без потерь для общей стоимости портфеля, получив при этом небольшую прибыль за счет распада контанго. Позиция же в акциях остается нетронутой, что порой важно для налогообложения.

Пример 2: инвестору нравятся акции Газпрома для приобретения по текущим ценам, но свободных средств в данный момент нет — они появятся только через месяц. Чтобы застраховаться от роста стоимости за этот период инвестор может приобрести фьючерс на соответствующее количество акций с датой экспирации, ближайшей к нужному сроку. Для этого ему необходимо иметь на счете не всю сумму, а только размер ГО. Таким образом, при росте стоимости акций прибыль по фьючерсу компенсирует инвестору покупку бумаг по менее выгодной цене.

3) Арбитраж

Помимо непосредственно хеджирования, фьючерсы позволяют делать ставку на сужение или расширение спредов двух взаимосвязанных активов. Это могут быть фьючерсы на акции ао и ап одной и той же компании или ближний и дальний фьючерсные контракты на один и тот же актив. На таких сделках основаны арбитражные стратегии, которые позволяют зарабатывать на временной раскорреляции активов.

В чистом виде арбитражные сделки открываются на краткосрочном расширении спредов и закрываются при их возвращении в нормальное состояние. Это почти безрисковые сделки, по которым прибыль от каждой сделки мала, но её вероятность очень высокая. Для среднестатистического частного инвестора это недоступная ниша, так как здесь нужно иметь очень существенное преимущество в скорости — расхождения существуют очень короткое время и сразу устраняются торговыми алгоритмами профессиональных арбитражеров.

Тем не менее, частный инвестор вполне может сделать ставку на изменение спреда между акциями ао и ап одной и той же компании или воспользоваться неэффективностью между ближним и дальним фьючерсом в среднесрочной перспективе. При этом, при продаже фьючерса можно получить дополнительный доход в виде положительного базиса при контанго.

Пример: спред между акциями Сбербанк АО и АП осенью 2017 г. был близок к исторически минимальным значениям и в моменте достигал 1,15. Для того чтобы сыграть на его расширении можно было купить обыкновенные акции Сбербанк на спот-рынке и одновременно продать фьючерс на привилегированные бумаги Сбербанк. При росте котировок «обычка» обгоняла префы и прибыль от длинной позиции перекрывала бы убыток от короткой с небольшой доходностью сверху. Кроме того, положительный базис по контанго был бы дополнительным доходом.

Классификация фьючерсов по базовому активу

Фьючерсы на акции

На март 2018 г. Московской бирже доступны фьючерсы на 22 акции российских и 5 акций немецких компаний. Среди немецких компаний представлены обыкновенные акции BMW, Deutsche Bank, Daimler, Siemens и привилегированные акции Volkswagen. На практике популярностью они не пользуются, и торги по этим фьючерсам почти не ведутся.

Среди российских компаний представлены бумаги из первого и второго эшелонов. Для Сбербанка и Газпрома доступны 5 различных сроков экспирации (исполнения), для Роснефти и Лукойла — 4, для Татнефть-АО — 3, а для всех остальных — 2. Все фьючерсы на акции российских компаний являются поставочными.

Фьючерсы на облигации

Среди облигаций представлены фьючерсы на облигации федерального займа, базовым активом для которых выступают бумаги с погашением через 2, 4, 6, 10 и 15 лет. Для каждой категории предусмотрены ближний и дальний фьючерс с максимальными сроками обращения три и шесть месяцев соответственно.

Фьючерсы на облигации позволяют хеджировать свою позицию в облигациях, а также сделать ставку с кредитным рычагом на рост или падение ОФЗ. Также как и контракты на акции они являются поставочными.

Фьючерсы на индексы

Для торгов доступны фьючерсы на индекс РТС, два фьючерса на индекс ММВБ, контракт на индекс волатильности российского рынка и менее популярный фьючерс на индекс голубых фишек. Достоинством контрактов на индексы РТС и ММВБ является то, что появляется возможность сыграть рынком целиком, а не по отдельным акциям. Для индекса ММВБ отдельно предусмотрен вариант контракта «мини», который является более дешевым и доступным для торговли вследствие более низкого ГО и комиссионных издержек.

Фьючерс на индекс волатильности RVI — является, по сути, спекулятивным инструментом, позволяющим сделать ставку на рост или снижение волатильности. Принцип расчета этого индекса основан на волатильности фактических цен опционов на Индекс РТС. При этом используются ближайший и следующий за ним опционы (только квартальные или месячные серии) со сроком до экспирации более 30 дней.

Фьючерсы на валюту

Для торговли доступно одиннадцать валютных пар. Помимо представленных на главной странице срочного рынка Московской биржи есть еще менее ликвидный фьючерс на пару доллар/турецкая лира(UTRY). Валютные фьючерсы являются расчетными.

Фьючерсы на товары

Самый популярный товарный фьючерс — контракт на нефть марки Brent (BR). Для торговли доступны 12 контрактов по датам экспирации с шагом в месяц. Помимо нефти в качестве базовых активов доступны золото, серебро, медь, платина, палладий и сахар-сырец.

Фьючерсы на процентные ставки

Контракт на ставку MosPrime (MP) . MosPrime Rate — независимая индикативная ставка предоставления рублёвых кредитов (депозитов) на московском денежном рынке. Данный показатель формируется Национальной финансовой ассоциацией на основе ставок предоставления рублёвых кредитов (депозитов), объявляемых банками-ведущими участниками российского денежного рынка первоклассным финансовым организациям со сроками «overnight», 1 неделя, 2 недели, 1, 2, 3 и 6 месяцев.

Контракт на ставку RUONIA (RR). Индикативная взвешенная рублевая депозитная ставка «овернайт» российского межбанковского рынка RUONIA (Ruble OverNight Index Average) отражает оценку стоимости необеспеченного заимствования банков с минимальным кредитным риском. Рассчитывается ставка Банком России.

Рынок фьючерсов часто рассматривается как казино, юридический салон ставок для спекулянтов, изображенный в фильме 1983 года «Торговые площадки».

Фьючерсы являются спекулятивными инструментами с левереджем, и агрессивные трейдеры могут сильно потерять, но эти деривативы также могут быть разумным способом диверсифицировать портфели и застраховаться от потерь на волатильных рынках.

Reuters

Сырьевые товары, акции, казначейские облигации, мировые валюты - даже погода - являются одними из многих видов инвестиций, связанных с фьючерсами. Покупка и продажа требуют высокого уровня сложности, и поэтому фьючерсы в основном являются инструментом для учреждений, хедж-фондов, торговых фирм и богатых инвесторов.

В то же время, возможности для основных инвесторов получить доступ к рынку фьючерсов, как никогда. Теперь любой, у кого есть брокерский счет, может залезть в виртуальные торговые ямы или инвестировать в паевые инвестиционные фонды и биржевые фонды, которые используют фьючерсные стратегии. Кроме того, все больше финансовых консультантов используют фьючерсы, чтобы предоставить клиентам возможность использовать альтернативные активы с отличными характеристиками от акций и облигаций.

Фьючерсы являются «самым быстрорастущим сектором финансовых инвестиций в мире», - сказал Джеймс Маунд, главный аналитик Moundreport.com, информационный бюллетень по торговле фьючерсами, и руководитель маркетинговой группы James Mound в Палм-Кост, штат Флорида.

На что смотреть:

Фьючерсы - это способ получить прибыль от краткосрочных ценовых движений и тенденций ценных бумаг, как вверх, так и вниз, без фактического владения базовым активом. Фьючерсный контракт дает вам право купить определенный товар или финансовый инструмент позднее, и вы соглашаетесь выполнять это обещание.

Основное преимущество фьючерсного контракта заключается в том, что вам не нужно выкладывать столько денег, сколько вы бы приобрели физический актив. Покупка 200 акций индексного фонда Standard & Poor’s по цене $ 100 за акцию обойдется вам в $ 20 000. Напротив, два фьючерсных контракта S & P 500 - эквивалент 200 акций индексного фонда - будут стоить лишь незначительную часть из-за задействованного левереджа.

Чтобы торговать фьючерсами ответственно, вы должны понимать рычаги и их потенциал для увеличения или разрушения ваших инвестиций. Ясные и краткие объяснения рисков и выгод фьючерсных контрактов можно найти на веб-сайтах двух агентств, которые контролируют торговлю фьючерсами: Федеральной комиссии США по торговле фьючерсами, по адресу www.cftc.gov, и саморегулируемой Национальной фьючерсной ассоциации, который следит за фирмами-членами, на www.nfa.futures.org .

Вы также узнаете о марже - деньги, которые вы должны держать на счете, чтобы покрыть убытки. Маржинальные требования колеблются, и если сделка идет против вас, брокер может потребовать от вас внести больше денег в так называемый «маржинальный колл».

Эти два руководящих органа могут также помочь в поиске зарегистрированной торговой фирмы с опытом и чистой репутацией. Введите название фирмы или брокера, чтобы увидеть всю историю лицензирования, красные флажки, проблемы и жалобы.

После того, как вы проверили фирму, вам нужно задать несколько сложных вопросов, прежде чем открывать счет, говорит Нелл Слоун, владелец Capital Trading Group.

Получите подробную информацию о структуре комиссионных вознаграждений фирмы и любых преимуществах для клиента, а также о том, сколько денег вам понадобится для совершения значимых сделок, добавляет Слоан. А если вы не готовы торговать самостоятельно, подумайте о специализированных взаимных фондах и ETF.

Rydex Managed Futures Fund, RYMFX, например, -0,29 % , представляет собой предложение от компании, которая хорошо разбирается в продуктах с заемными и альтернативными инвестициями. Портфель основан на индикаторе диверсифицированного тренда S & P, эталоне для 14 секторов, который выделяет 50% на товары, такие как скот, зерно и энергия, и 50% на иностранную валюту и казначейские облигации США.

Кроме того, фондовые индексы с фьючерсными контрактами включают S & P 500 Spider SPY + 0,05% , индекс Nasdaq-100 QQQ -0,29% и индекс iShares Russell 2000 IWM, +0.06% , Для ознакомления с индексом чистых товаров ознакомьтесь с iPath Dow Jones-AIG Commodity Index DJP, + 0,18% или S & P GSCI Расширенный индекс общей доходности товаров GSC, -0,39% , оба из которых являются биржевыми нотами, или ETN.

За чем следить:

Брокеры, работающие под высоким давлением, смол и высокие комиссии

Телефон и электронная почта; информационные бюллетени и брокеры, которые обещают гарантированную прибыль или надежную защиту портфеля; знакомые, которые хвастаются о ночных богатствах. Не поддавайтесь соблазну этими знаками опасности. Бежать; не ходите, если фьючерсная торговая стратегия звучит слишком хорошо, чтобы быть правдой.

«Эти так называемые эксперты, которые хотят продать вам свои« торговые секреты »за тысячи долларов, обычно оставляют вас слишком ошеломленными, чтобы даже отслеживать ваши потери», - сказал Слоан. «Если у кого-то есть система, которая стоит того, чтобы ее продать, она будет держать это в секрете».

Неадекватный капитал

Брокерские минимумы варьируются, но вы можете открыть фьючерсный счет всего за 3000 долларов, говорит Слоан. Такая относительно небольшая сумма может бросать хорошие деньги за плохими. Многие эксперты рекомендуют гораздо больше для создания позиций, и фирмы с низкими требованиями могут быть не самым профессиональным нарядом или не проводят высококачественные исследования.

Начните с правой ноги: наберите на фьючерсном торговом счете не менее 25 000 долларов. Еще лучше было бы 50 000 долларов на случай, если вы будете вынуждены соблюдать маржинальные требования.

Тонко торгуемые рынки

Фьючерсные рынки, которые более активно торгуются, обладают большей ликвидностью, что позволяет вам покупать и продавать быстро и часто по более выгодной цене.

«Ликвидность является важной проблемой при торговле фьючерсами, поскольку эти рынки могут нанести ущерб отдельному спекулянту или онлайн-трейдеру», - сказал Маунд. Проверьте объем торгов и количество открытых позиций - количество открытых позиций - на рынках, а также контрактный месяц, в котором вы торгуете.

Блокировка пределов

Фьючерсные рынки вводят лимитные движения, чтобы предотвратить однодневные обвалы и сдержать волатильность. Если цены достигли или утратили дневной лимит, контрактная деятельность по сути замораживается - ситуация, известная как рынок с «лимитом блокировки».

Это часть риска торговли фьючерсами, что иногда на быстроразвивающихся рынках вы не сможете войти в позицию или выйти из нее. «Это часто может привести к огромным прибылям или убыткам на торговом счете, который чрезмерно подвержен влиянию рынков в таком состоянии», - сказал Маунд.

Слишком глубоко

«Самые рискованные фьючерсные рынки - это рынки с поставками в третьем мире или с небольшим открытым интересом, - добавляет Маунд. К ним относятся какао, кофе, сахар, палладий и платина. И хотя рынки, такие как сырая нефть, могут быть достаточно ликвидными, они испытывают» некоторые из самый экстремальный рынок движется на погоду и геополитические события «, добавил он.

Вместо того, чтобы пытаться выяснить, какой фьючерсный рынок является более или менее рискованным, используйте большую корзину рынков вместе в качестве портфеля торговых инструментов, чтобы добиться лучшей «общей диверсификации», сказал Захари Оксман, зарегистрированный биржевой брокер Wisdom Financial Inc., брокерские услуги в Ньюпорт Бич, Калифорния

«Ключом к долголетию и успеху, - сказал он, - является планирование ваших сделок и торговля вашим планом».

Инвестирование в акции на российском рынке в последние годы приносит только разочарование. Поэтому многие переходят на более краткосрочные стратегии. Сегодня мы поговорим о фьючерсах как альтернативе торговле акциями.

Фьючерс - инструмент срочного рынка, то есть ценная бумага с ограниченным сроком жизни. У каждого фьючерса есть дата истечения (экспирации) , после которой фьючерсный контракт прекращает существование. Параметры фьючерсного контракта стандартизованы и устанавливаются биржей. Фьючерсная сделка связывает обязательствами обоих участников: покупая фьючерс, покупатель берет на себя обязательство купить подлежащий актив в определенную дату в будущем по рыночной цене, которая будет на момент истечения контракта, продавец берет на себя обязательство этот товар поставить. Несмотря на то, что окончательный расчет будет произведен в дату экспирации, прибыль или убыток по сделке определяется разницей между ценой открытия позиции и ценой закрытия позиции, потому что каждый день прибыль или убыток покупателя и продавца определяется так называемой «вариационной маржой» и фиксируются на счетах в процессе клиринга . Полученный убыток списывается со счета, прибыль – зачисляется на счет и сразу может быть использована для открытия других позиций. Например, если в начале дня покупатель купил 1 фьючерс на акции Сбербанка по цене 7500 рублей, а к 18.45 этот фьючерс вырос до 8000 рублей, то покупателю фьючерса в ходе клиринга будет начислено на счет 500 руб, а у продавца списано те же 500 руб. Независимо от того, сколько дней до закрытия позиции цена на фьючерс будет расти, а сколько падать, конечный результат, равный сумме прибылей и убытков по результатам дня, будет определяться начальной ценой открытия позиции и ценой, по которой позиция будет закрыта.

На Московской бирже торгуются фьючерсы на следующие активы: индекс РТС, акции (Сбербанк, Газпром, Норникель и др.), нефть, золото, валютные пары (доллар/рубль, евро/доллар, евро/рубль) и многие другие, но ликвидность этих инструментов различна. Торговать следует только ликвидными инструментами, поэтому следует ограничиться следующими вариантами: фьючерсы на индекс РТС, акции Сбербанка и Газпрома, пару доллар/рубль, золото и нефть. Начинать лучше с фьючерсов на акции Сбербанка и Газпрома и фьючерса на доллар/рубль.

Что нужно знать, если Вы хотите начать торговать фьючерсами:

Покупая фьючерс, вы открываете «длинную» позицию (лонг), прибыль будет, если цена фьючерса вырастет. Если же ожидается падение цены, то позиция открывается с продажи фьючерса, в этом случае она будет «короткой » (шорт). Технически позиции «лонг» и «шорт» ничем не отличаются.

Открытую позицию по фьючерсу можно закрыть в любое время до даты экспирации: в день открытия позиции, на следующий день, через неделю или через месяц. Плата за удержание длинной и короткой позиции отсутствует.

Для открытия фьючерсной позиции покупатель и продавец должны иметь на счету денежные средства в размере не менее установленного биржей гарантийного обеспечения (ГО), которое в несколько раз меньше полной стоимости фьючерса. При увеличении волатильности рынка или накануне длинных праздников биржа может увеличить размер ГО.

Фьючерсы бывают поставочные (на акции) и расчетные (индекс РТС, нефть, золото, валюты). Покупатель поставочного фьючерса на акции, если он не закрыл позицию до даты экспирации, обязан оплатить стоимость входящих во фьючерс акций, которые будут затем зачислены на его счет в депозитарии. Продавец поставочного фьючерса на акции должен быть готов в дату экспирации предоставить положенное количество акций, которые будут списаны с его счета и оплачены покупателем. 90% фьючерсов до даты экспирации не доживают, позиции по ним закрываются за несколько дней до установленной даты.

Цена на фьючерсы может быть установлена в рублях (на акции) или в долларах (индекс РТС, золото, нефть), но расчеты всегда происходят в рублях. В этом случае цена будет зависеть от курса доллара. В QUIK в таблицу текущих параметров следует добавить колонки «Минимальный шаг цены» и «Стоимость минимального шага цены», тогда стоимость фьючерса в рублях можно будет посчитать по формуле:

Стоимость в рублях = Стоимость в долларах* Стоимость минимального шага цены/Минимальный шаг цены

Обозначение фьючерса состоит из трех частей: первые две буквы – это код актива (смотрите в таблице ниже), третья буква – код месяца истечения контракта (большинство фьючерсов квартальные, кроме нефти), последняя цифра – последняя цифра года, например 2014 год – цифра 4. Например, фьючерс GZM4 означает фьючерс на акции Газпрома с исполнением в июне 2014 года.

Код месяца истечения:
Н – март
М – июнь
U – сентябрь
Z – декабрь

Подлежащий актив	Код актива	Валюта расчета	Срок	Минимальный шаг цены, пунктов	Стоимость минимального шага цены	Объем контракта
Индекс РТС			На квартал		0,2 * курс ЦБ на доллар/рубль
Акции Газпрома			На квартал
Акции Сбербанка			На квартал
Пара доллар/ рубль			На квартал			1000 долларов
Золото			На квартал		0,1* курс ЦБ на доллар/рубль	1 тр. унция
Нефть Brent					0,1* курс ЦБ на доллар/рубль	10 баррелей

Преимущества фьючерсов перед акциями: низкая комиссия, отсутствие платы за удержание короткой позиции, торговля в вечернюю сессию, что уменьшает вероятность открытия с «гэпом» на следующее утро.

Недостатки: фьючерсы – более рискованный инструмент. Если в акциях можно «пересидеть» движение против позиции, то в случае с фьючерсами такая тактика может привести к просадке счета ниже установленного биржей размера гарантийного обеспечения и к принудительному закрытию позиции.

Анализ фьючерсов мало отличается от анализа акций. Обычно используется технический анализ.

Расписание торгов:

Для получения более полной информации по расчету фьючерсной сделки рекомендуем посмотреть запись следующего